放榜啦！3月29日晚，隨著中國太保披露了2017年度業績報告，7家上市保險公司的“成績單”悉數亮相，各項指標的座次也塵埃落定。
根據業績報告統計：截至2017年底，7家上市保險公司凈利潤總計1810億元。其中，中國平安的凈利潤最高達999.78億元，眾安在線是惟一一家凈利潤為負的公司，為-9.96億元。上市保險公司凈利潤大增的“功臣”是表現不俗的投資收益。
那么，7家上市保險公司究竟誰的投資能力更強？2017年什么樣的投資策略讓他們賺得盆滿缽滿？2018年，備受市場關注的保險資金又會有哪些投資風向？
眾安在線異軍突起
平安資管是其操盤手
4097億元！這是2017年7家上市保險公司總投資收益數據，比凈利潤總和的2倍還要多。其中，表現最好的是眾安在線，總投資收益率為7.7%；中國太平墊底，僅為4.48%，低于行業5%的平均水平。
投資收益是上市保險公司凈利潤大增的“功臣”。這一點，在中國人壽身上尤為明顯。年報顯示，2017年，中國人壽投資收益達到1290.21億元，同比增長19.3%；總投資收益率和凈投資收益率分別為5.16%和4.91%，較2016年分別上升0.55個百分點和0.25個百分點。
在此基礎上，中國人壽凈利潤同比增近七成。在逐漸失去壽險“老大哥”市場地位的時候，高企的投資收益多少挽回了些許顏面。
眾安在線就沒這么好運。雖然是7家上市公司中總投資收益率最高的，卻沒能實現盈利。眾安在線首席財務官鄧銳民的解釋是：“由于要對尚未到期的保費收入計提未到期責任準備金。不過，公司有非常明確的盈利規劃圖和路線圖，但根據披露規定不便公布。”
姑且不論凈利潤表現，單憑7.7%的總投資收益率，眾安在線已經傲視群雄了。作為一家上市未滿一年的公司，眾安在線首席執行官陳勁表示：“去年整個市場相對比較好，投資收益率7.7%也是比較合理的水平。”
值得關注的是，2017年眾安在線的投資收益情況不錯，但主要通過平安資管進行資產管理。
陳勁透露：“除了平安幫助眾安在線做資管外，今年還增加泰康、太平兩家，我們還會陸續增加一些優質保險公司、經營資產管理公司。眾安在線也會積極爭取向保監會申請牌照，希望逐步將自身投資能力增強，和選擇市場上優秀的資產管理公司結合起來。”
也就是說，7家上市保險公司中最高的總投資收益率實際上主要由平安資管“操盤”，中國平安的總投資收益率為6%，僅次于眾安在線位列第二，其投資能力可見一斑。
權益類投資比重加大
海外投資繼續收緊
那么，問題來了，手握8.12萬億元投資資產的7家上市保險公司，2017年采取了什么樣的投資策略賺得盆滿缽滿？
《國際金融報》記者通過對7份業績報告的梳理發現：從大類配置來看，固定收益類投資維穩，權益類投資比重有所增加。
以中國平安為例，去年年底的2.45萬億元投資資產中，固定收益類投資1.68萬億元，占比為68.5%，較2016年底下降4.9個百分點；權益類投資比重則從18.2%提升至23.7%，大幅提高了5.5個百分點。
中國平安總經理任匯川給出的原因是：一是抓住債券市場調整機會拉長資產久期，進一步優化資產負債匹配；二是適當加大權益資產的配置比例，并有效把握權益市場機會，增配優質藍籌龍頭，獲得超額收益。
“基于壽險負債特征，我們抓住利率上行時機，加大固定收益類資產配置，并適度增加股票投資。”中國人壽副總裁趙立軍透露，其中，股票和基金（不包含貨幣市場基金）配置比例由 2016 年底的 10.05%提升至 10.32%，債權型金融產品配置比例由 2016 年底的 5.38%提升至11.64%。
中國太保在業績報告中指出，從市場運行看，在“去杠桿”的大背景下，債券收益率出現一定幅度的上升；股票市場整體上漲，但內部結構分化明顯，藍籌股表現突出。因此，中國太保在固定收益資產投資中注重防范信用風險，靈活把握配置的力度和時機，優化與保險負債的匹配度；在權益資產投資中，注重高股息、高流動性和低估值的藍籌品種，較好地把握了 A 股和港股的市場機會。
此前，《國際金融報》記者出席安聯集團全球投資論壇。期間，全球最大投資管理公司之一——太平洋投資管理公司（PIMCO）投資總監華沃爾透露：“全球股票錄得雙位數增長，動力銳不可當，而且投資者普遍預期2017年的全球同步增長和企業盈利回升情況2018年有望保持。”
“展望2018年，股票將繼續領先其他風險資產。整體來說，新興市場的表現可優于發達市場，而投資者將看好通脹掛鉤債券多于名義債券。”華沃爾從全球視野給出了投資建議。
事實上，多家上市保險公司給出了相同的觀點。趙立軍透露，2018年，中國人壽將繼續加大固定收益類資產的投資。目前，對利率走勢判斷還是在高位震蕩態勢。今年，將結合國家宏觀經濟的變化來投資：一是新經濟、供給側改革，二是建設科技強國等。此外，中國人壽還會把握一些先進制造業、互聯網、大數據、人工智能等領域的投資機會。
具體到權益類資產來看，趙立軍認為，初步控制風險敞口，但不會放過權益類投資市場機會。去年，中國人壽抓住一些結構性機會增配A股，取得比較好的收益；在H股市場，投資一些高股息、資產潛力較好的產品，也取得好的收益。
對于2018年權益市場，趙立軍表示，從A股市盈率來看，目前估值仍比較低，因此認為A股市場里仍然會有一些結構性配置機會，包括一些優質的成長股。為此，中國人壽將加強多元化投資策略，精選個股，積極把握A股機會。
中國平安首席投資官陳德賢則告訴記者，2018年中國平安對權益類資產的投資占比預計與2017年基本持平。今年結構性的機會大于系統性機會，比如“一帶一路”、智慧城市、地區性基建運輸、健康醫療等都是國家推動的領域。在新經濟里，包括AI智能、大數據分析、實體經濟的產業升級等領域也有很好的選擇。
新華保險則在年報中表示，2018年將在權益類投資方面，耐心尋找投資機會；固定收益類方面，積極配置長久期利率債和高等級信用債；另類投資方面，加強直接股權及PE基金的投資力度。繼續采取審慎的風險管理策略，嚴控各類風險，降低不確定性。
